Investing.com — Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) analistleri, zirve çarpanlarına ulaşan değerlemeler ve olumlu kazanç sürprizleri için azalan beklentileri gerekçe göstererek yakın zamanda birkaç Avrupa sigorta hissesini düşürdü.
Sektör, yılbaşından bu yana yüzde 21’lik önemli bir artış gösterdi ve değerleme çarpanları yeni zirvelere ulaştı. Sigortacıların güçlü performansına ve finansal sağlığına rağmen, BofA, hisse başına kazanç (EPS) revizyonlarında düşüşe yol açabilecek potansiyel bir piyasa dinamiği değişimi öngörüyor.
Sigorta sektörü, BofA’nın Fon Yöneticisi Anketinde de yansıtıldığı gibi, popüler bir yatırım olmuştur ve sektör tüm zamanların en yüksek fiyat-kazanç (PE) çarpanlarında işlem görmektedir.
Bununla birlikte, BofA analistleri, mevcut makroekonomik belirsizliğin fiyatları hisselerin pahalı kabul edilebileceği seviyelere ittiğine inanıyor. Firma son zamanlarda tutumunu yumuşattı ve Allianz (ETR:ALVG), Munich Reinsurance (ETR:MUVGn) ve Zurich Insurance Group AG (SIX:ZURN) gibi büyük sermayeli sigortacıların notunu düşürdü.
Perşembe günü BofA, Phoenix Group Holdings PLC (LON:PHNX) hissesini Nötr derecelendirmeye düşürdü. Yılbaşından bu yana yüzde 32’lik kazancın ardından sınırlı yükseliş potansiyeli olduğunu ve artık sadece yüzde 13’lük toplam getiri potansiyeli gördüğünü belirtti. BofA, hissenin getirisinin artık rakiplerinden önemli ölçüde daha yüksek olmadığını ekledi.
Avrupa sigortacıları, son yıllarda uygun bir fiyatlandırma döngüsü ve artan getirilerden kaynaklanan daha yüksek yatırım geliri sayesinde güçlü kazanç momentumundan yararlandı.
Ancak BofA, daha yumuşak bir fiyatlandırma aşamasının başlamasının ve Avrupa’da düşen getirilerin, sektörün yararlandığı EPS yükseltmelerinin trendini tersine çevirebileceğini öne sürüyor.
Sektörün değerlemesi benzeri görülmemiş seviyelere ulaştı. BofA, bu tür mutlak ve göreceli değerlemelerin 2007’den bu yana 100 günden daha az sürdüğünü belirtiyor. Firma, sigortacıların sağlam durumu göz önüne alındığında önemli aşağı yönlü riskler öngörmese de, daha fazla değerleme büyümesi için sınırlı alan görüyor.
Sermaye getirileri açısından sigorta sektörü, 2025 için ortalama tahmini yüzde 4,6 temettü getirisi ve yüzde 1,5 hisse geri alım getirisi sunarak cazip kalmaya devam ediyor.
Bununla birlikte, 10 yıllık tahvil getirileri daha yüksek seviyelerde olduğundan, göreceli çekicilik biraz azalmış olabilir. BofA ayrıca, organik EPS momentumunun yavaşlamasıyla bazı şirketlerin odaklarını birleşme ve satın almalara (M&A) çevirebileceğini öne sürüyor.
Sektör genelinde daha temkinli bir görünüme rağmen BofA, yüzde 22 ile yüzde 42 arasında değişen toplam getiri potansiyelleri sunan Prudential (LON:PRU), Legal & General (LON:LGEN) ve Beazley (LON:BEZG) dahil olmak üzere değer cepleri belirliyor.
Buna rağmen, sektör genelinde ortalama yüzde 10’luk toplam getiri potansiyeli ile BofA dengeli bir duruş sürdürüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
